內容來源: 工商時報 / 工商e報

 

金融時報報導，儘管美國上周公布原油產量增加，但全球經濟復甦使需求持續擴大，再加上沙烏地阿拉伯減少原油出口，令投資人預期油價上漲，帶動國際油價上周五飆漲逾3％，創4周來最大單日漲幅。

 

布蘭特原油期貨價上周五收盤上漲3.7％至每桶52.72美元，西德州中級原油期貨價也在上周五收盤上漲3.5％至48.74美元，雙雙創下4周以來最大漲幅。

 

美國能源部上周公布，截至8月11日為止一周內，美國原油日產量增加7.9萬桶至950萬桶。但同一期間，美國原油庫存較前一周減少890萬桶至4.7萬桶，是連續第7周庫存下滑，主因是原油出口量超乎預期。

 

能源產業研究機構Energy Apects分析師森安利塔（Amrita Sen）表示：「目前原油庫存緊縮的情形超乎往年同期該有的水平。」

 

路透報導也指出，過去2個月來西德州中級原油的跨月價差持續縮小，令投資人更加確信國際油價將在未來1年反彈。

 

跨月價差是原油期貨近期合約價格減去遠期合約價格所得的價差。當油市供應過剩時，原油庫存持續增加，使近期原油期貨價格低於遠期價格，因此跨月價差呈現負數。反之，當油市供應短缺時，跨月價差呈現正數。

 

經濟學家霍京（Holbrook Working）最初在1930年提出跨月價差與商品庫存之間的相對關係。當時這個概念廣泛應用在穀物期貨交易，但1990年代起投資人開始在油市驗證相同理論。

 

回顧2014年下半油市產量大增時，布蘭特原油的跨月價差呈現負數。這般情形延續了3年之久，與同一期間油市供應過剩的情形相呼應。然而，去年以來西德州及布蘭特原油的跨月價差開始縮小。

 

近日除了美國原油庫存跌幅超乎預期之外，沙烏地阿拉伯自8月起縮減原油出口，同時減少對美原油出口量，種種因素導致西德州原油跨月價差在近日大幅縮小。